牛市大家都在挣钱，牛市谁在亏钱？大家都挣一文详解——“账面浮盈”≠“落袋为安”，真正亏掉的钱亏钱文是这三类人答案先给：在牛市里真正亏钱的，是详解“高买低卖的踏空者、上杠杆的牛市爆仓者、追涨杀跌的大家都挣频繁交易者”。 其余人看似账户翻红，钱亏钱文只要没兑现，详解利润只是牛市数字。下面用2000字把逻辑拆给你看，大家都挣顺带告诉你怎样把“浮盈”变“真盈”。钱亏钱文前言：当券商APP的详解推送一天三响、地铁口的牛市大爷都在谈K线时，你就知道牛市来了。大家都挣可行情越热，钱亏钱文账户里那片“红海洋”越像海市蜃楼——它能让新手一夜之间觉得自己是股神，也能让老手一周之内把三年利润吐回去。 牛市到底谁在亏钱？为什么指数翻倍还有人爆仓？这篇文章把“赚钱的人怎么赚、亏钱的人怎么亏”拆成流水线，让你对照座位号，看看自己坐在哪一排。一、牛市财富转移的底层模型：利润只是“左口袋到右口袋”市场总量定律股票市值=价格×股本。牛市里价格整体抬升，市值像吹气球，但新增资金≠新增财富，它只是把未来的预期一次性贴现。有人兑现离场，钱才真正“落袋”；没人兑现，市值只是空中楼阁。零和博弈+摩擦成本剔除IPO、定增等抽血，二级市场近似零和。印花税、佣金、两融利息、基金申购赎回费就是摩擦成本，每年约2000亿元，这部分永远退出市场。换句话说，全体投资者要先跑赢2‰的“磨损”，才谈得上赚钱。财富转移的三条明线① 散户→大股东：减持、定增、可转债转股；② 后来者→先行者：高位接筹；③ 杠杆者→券商：利息、强平。牛市越疯，三条明线越粗，亏钱的人越隐蔽。二、亏钱画像一：高买低卖的“踏空反转者”行为路径① 3000点观望，3400点小仓位试水；② 3700点媒体喊“4000点牛市起点”，满仓杀入；③ 市场回调到3500点，恐慌割肉；④ 3800点再次追涨，循环往复。心理拆解行为金融学称之为“后悔厌恶”+“羊群效应”。每一次上涨都在强化‘错过’的痛苦，每一次下跌都在放大‘亏损’的恐惧，最终把低买高卖做成高买低卖。数据佐证2020年7月某券商调研显示，账户市值50万以下的散户，在沪深300指数上涨20%的区间里，平均收益仅5.3%，最大回撤却达到18%。 频繁换股、高买低卖是主因。三、亏钱画像二：杠杆上的“纸面富贵”杠杆放大器两融余额每增加1000亿元，市场多头的“潜在空头”就增加1000亿元。牛市末端，两融余额往往占流通市值的3.5%以上，一旦回调，强平盘把下跌变成雪崩。爆仓案例速览2015年6月15日-7月8日，上证指数跌32%，两融余额从2.27万亿降至1.44万亿，平均每天有9000个账户被强平，平均亏损幅度47%。 其中40%的爆仓者，本金在50万-300万之间，正是“有点钱又不够多”的中产。杠杆悖论“越赚钱越借，越借越危险”——收益曲线呈指数上涨，净值曲线呈指数下跌，一次回撤就能让三年利润归零。四、亏钱画像三：频繁交易的“印花税供养者”成本测算以2021年结构性牛市为例，全年印花税2478亿，佣金约1500亿，合计近4000亿。A股自由流通市值约40万亿，相当于每年1%的资金被“抽走”。 如果你的换手率是20倍，先别谈选股，成本就吃掉你本金的2%-3%。频繁交易与收益负相关上交所2022年报告：账户年化换手率>1000%的散户，平均收益率-5.8%；换手率<50%的散户，平均收益率+9.7%。 一句话，“动得越多，送得越多”。技术陷阱牛市里所有指标都失灵一次：MACD金叉买在山顶，KDJ死叉卖在山脚。指标是后视镜，频繁交易者却把后视镜当望远镜。五、为什么“多数人账面赚钱”却“少数人真正兑现